欧州、相次ぐ閉鎖で約40万バレル/日の精製能力を喪失

Summary

欧州の精製基盤が急速に縮小している。スコットランドの最大規模製油所だったグランジマス（ペトロイネオス、イネオス・中国石油化工JV）が原油処理を停止し、ドイツではシェルが147,000b/d規模のヴェッセリングを閉鎖、BPがゲルゼンキルヒェン（257,000b/d）の約3分の1の能力を削減した。合計すると欧州精製能力の約400,000b/d、約3%にあたる。さらに段階的なモスモラン・クラッカーの閉鎖（2026〜27年）が石化製品分野からの撤退に追い打ちをかける。タイミングは際立っている。世界の精製マージンは構造的に高水準で推移しており、イラン戦争後の原油約95ドルを背景に米国の3対2対1クラック・スプレッドは記録的水準に近い。ロシアのディーゼル輸出禁止があれば製品はさらに逼迫する。欧州は数十年で最も強い採算環境のなかで精製能力を解体しており、輸入燃料への依存を高めている。

By the numbers

• 約400,000b/d、欧州の精製能力削減量（全体の約3%）
• 147,000b/d、シェルのヴェッセリング製油所（ドイツ）の規模、閉鎖予定
• 257,000b/d、BPゲルゼンキルヒェンの原油蒸留能力、約3分の1を喪失
• 3か所、2025〜26年の閉鎖ウェーブに含まれる主要欧州製油所の数（グランジマス含む）
• 約95ドル/バレル付近・記録的水準、原油および米国3対2対1クラック・スプレッドの現在の水準

Why it matters

欧州の精製能力の縮小、熱いクラック・スプレッド、ロシアのディーゼル輸出禁止の可能性が重なれば、ディーゼルとガソリンはさらに逼迫し価格が上がる。欧州はかつての自給自足を支えた工場と、雇用とエネルギー安全保障のバッファーを失いながら、燃料の輸入依存を深めている。

What to watch

• 採算やカーボンコストの圧迫でさらに欧州の精製業者が閉鎖を発表するかどうか。
• ロシアが輸出を禁止した場合のすでに逼迫した市場でのディーゼルクラック。
• 米国湾岸、中東、インドからの代替輸入フローの動向。