中国618购物节仅增长4%，零售额录得新冠重启以来首次萎缩

摘要

中国一年一度的618购物节，规模仅次于双十一的第二大电商活动，星图数据显示最终商品交易总额为9340亿元，同比增长4%。相比之下，2025年的增速为15.2%，而购物节历史上一直维持双位数增长。此次增速放缓恰逢5月零售额同比下滑0.6%，为2022年新冠重启以来中国消费经济首次月度萎缩。阿里巴巴和京东将618定位为首届AI原生购物节，但消费者调查显示多数购物者关闭了AI代购功能。商家参与数量增加，各平台价格战压缩利润，每商家收入随之下降。

分歧

乐观解读（《环球时报》及官方评论）将4%的增长视为在全球贸易环境恶化背景下居民消费韧性的体现，指出出口导向型产业承受的压力大于国内消费。但与此同时，5月零售数据及亚洲零售内参的利润分析支持更为悲观的判断：这一购物节形式已走向自我破坏，折扣活动训练消费者在促销期集中消费而不提升全年消费基准。将618定位为AI原生节日，是平台连续第三年宣称科技驱动消费转型，而商品交易总额增速已连年下滑。

数据要点

• 9340亿元: 2026年618商品交易总额（星图最终数据）。
• +4%: 2026年购物节商品交易总额同比增速，2025年为+15.2%。
• -0.6%: 2026年5月中国零售额增速（2022年以来首次月度萎缩）。

重要性

中国国内消费在习近平的经济表述中，一直是抵消美国关税带来出口压力的重要砝码。618成绩如此大幅偏离趋势，叠加新冠重启以来首次零售萎缩，使"内需能够消化对外贸易冲击"的叙事愈加复杂。AI原生购物的失利，也为金融决策领域AI智能体的消费者信任度提供了一个数据点，对任何试图自动化购买环节的服务行业均有参考价值。

关注焦点

• 7月中旬公布的6月零售额数据：5月的萎缩是否延续，还是属于单月异常。
• 双十一（11月）商品交易总额预期：618的利润压力或将减少商家对这一更大购物节的投入。
• 7月政治局会议前，国务院是否会宣布进一步的促消费政策。