Le Brent glisse à 69,42 $, premier contango depuis la guerre d'Ormuz, l'offre post-cessez-le-feu revenant sur le marché
Le benchmark s'établit sous 70 $ et inverse sa structure de courbe pour la première fois depuis avant la fermeture du détroit
Résumé
Le Brent s'est établi à 69,42 $ le 25 juin, en baisse par rapport à 73,74 $, la courbe à terme passant en contango pour la première fois depuis la fermeture du détroit d'Ormuz. Le contango, où les contrats à court terme se négocient moins chers que les contrats futurs, signale que l'offre physique dépasse désormais la demande à court terme, alors que l'Iran et les producteurs du Golfe restaurent leur production après le cessez-le-feu du 17 juin. Ce mouvement inverse le déport qui persistait pendant la perturbation d'Ormuz et confirme que la prime de risque de pénurie d'offre a disparu.
Pourquoi c'est important
Le contango compte au-delà du niveau de prix. Il modifie l'incitation à détenir du pétrole physique, encourage la constitution de stocks et signale à l'OPEP que toute nouvelle augmentation de production se heurtera à un marché plus mou. Ce changement se répercutera sur l'inflation énergétique dans les semaines à venir, allégeant la pression sur les banques centrales européennes et asiatiques.